22-noyabr kuni AQSh dollariga nisbatan quruqlikdagi va offshordagi RMB kurslari mustahkamligicha qolib, maksimal 7,1356 va 7,1330 ga yetib, to‘rt oylik eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi. Shu bilan birga, yuanning AQSh dollariga nisbatan markaziy paritet kursi xuddi shu kuni 152 bazaviy punktga ko'tarilib, 7,1254 ni tashkil etdi va 19 iyundan buyon yangi eng yuqori darajaga yetdi va bir kunlik o'sish iyul oyining o'rtalaridan beri eng kattasi bo'ldi. Yuanning kuchli tiklanishi noyabr oyida valyuta bozorlarida asosiy savdo mavzusi bo'ldi. Noyabr oyidan beri quruqlikdagi va offshor RMB kurslari ikki oydan ko'proq vaqt oldingi tendentsiyani o'zgartirdi va keskin tiklanishni boshladi, taxminan 2,{13}} punktga, mos ravishda 2,45% va 2,78% o'sdi. Nima uchun RMB ayirboshlash kursi bu nuqtada aniq tiklanishdan zavqlanmoqda? Ichki va tashqi omillar nuqtai nazaridan, besh omilning birgalikdagi ta'siri birgalikda RMB kursining oshishiga yordam beradi.
Birinchidan, global markaziy bankning keskinlashuv tsikli tugamoqda va dollarning kuchi qarshi shamollarga duch kelmoqda. Yaqinda Federal rezerv, Kanada banki, Angliya banki va Yevropa markaziy banki so'nggi yig'ilishlarida foiz stavkalarini o'zgarishsiz ushlab turishdi. Bir qancha institutlar global foiz stavkasini oshirish tsikli tugashi mumkinligiga ishonishadi. Noyabr oyidan beri dollar indeksi 2,5 foizdan ko'proq orqaga chekindi. O'tgan haftada dollar indeksi 1,8 foizga tushdi. "Bu iyul oyidan beri eng keskin dollar sotilishidan biri." UBS Wealth Management investitsiya bo‘yicha bosh direktori (CIO) hafta boshida dollar ham qo‘shimcha yo‘qotishlarni kuzatganini aytdi, chunki bozorlar AQSh foiz stavkalari bo‘yicha taxminlarni qayta baholashda davom etdi. Ammo stavkalarni pasaytirish kutishlari va bozor noaniqligidan kelib chiqqan holda, dollar 2024 yil boshida mustahkamlanib, asosiy valyutalarga nisbatan diapazonda qolishi ehtimoli yuqori.
Ikkinchidan, AQSh obligatsiyalari rentabelligining eng yuqori nuqtasi bilan, Xitoy va AQSh o'rtasidagi foiz stavkasining tarqalishi asta-sekin birlashishi kutilmoqda va ichki va tashqi o'rta va uzoq muddatli omillar RMB aktivlari uchun ijobiydir. Hozirgi vaqtda g'aznachilik daromadi sezilarli darajada pasaydi va 10-yillik g'aznachilik daromadi avvalgi 5% darajasidan 4,4% ga yaqin tushdi. Gain Group katta strategi Devid Skuttning aytishicha, AQSh iqtisodining istiqbollari, inflyatsiya maqsadli darajaga qaytishi yoki Fed qanday javob berishi haqida hali ham noaniqlik mavjud bo'lsa-da, g'aznachilik daromadlari ushbu tsiklda eng yuqori cho'qqiga chiqqaniga oid dalillar ortib bormoqda.
Uchinchidan, RMBning barqarorlashuvi va tiklanishi pasayish bozorini qo'zg'atishi mumkin, bu esa RMB kursini yanada oshirishga yordam beradi. "Qisqa siqilish mitingning asosiy sababi bo'lib, geosiyosiy munosabatlarning ijobiy signallari va chet elda foiz stavkalarining ko'tarilishining tugashini kutish bilan birlashtirib, yuandagi qisqa pozitsiyalarni bo'shashtirishga yordam beradi". Gain Group kompaniyasining katta tahlilchisi Mett Simpsonning ta'kidlashicha, Xitoy iqtisodiy ma'lumotlarining so'nggi tiklanishi barqarorlashdi va investorlar ham yuanning markaziy paritet stavkasi tomonidan yuborilgan asosiy signalga e'tibor qaratmoqda.
To'rtinchidan, ichki omillar nuqtai nazaridan, joriy yilning boshidan buyon barqaror kurs siyosati o'sishda davom etdi va moliya boshqaruvi bo'limi ham bozor kutishlarini barqarorlashtirish uchun RMB kursi uchun doimiy ravishda ijobiy signallarni chiqardi. Yil davomida transchegaraviy moliyalashtirishning makro-prudensial tuzatish parametrlari oshirildi, moliya institutlarining valyuta zaxiralari bo‘yicha majburiy koeffitsienti pasaytirildi, shuningdek, offshor markaziy veksellarni chiqarish valyuta vositalari to‘plamida muhim vosita bo‘ldi. Markaziy moliyaviy ish konferentsiyasi, shuningdek, valyuta bozorini boshqarishni kuchaytirish va RMB kursini asosli va muvozanatli darajada barqaror saqlashni taklif qildi. Sanoat tegishli ovozlar va siyosat choralari barqaror valyuta kursining aniq signalini chiqardi, deb hisoblaydi, bu esa valyuta kursi kutilmalarini barqarorlashtirishga yordam beradi.
Beshinchidan, yakuniy tahlilda, so'nggi paytlarda RMB kursining ko'tarilishi bozor tomonidan Xitoyning iqtisodiy rivojlanishi uchun ishonch ovozidir. Uchinchi chorakdan boshlab iste'mol, investitsiyalar va korporativ foyda kabi asosiy makroiqtisodiy ko'rsatkichlar sezilarli yaxshilanishni ko'rsatdi, bu esa ichki iqtisodiyotning barqarorlashuvi signali tobora aniq bo'lib borayotganidan dalolat beradi. Iqtisodiyot uchun ijobiy prognozlar valyuta bozori kayfiyatining sezilarli yaxshilanishiga olib keldi.
Doimiy o'sishdan so'ng, RMB kursining yuqoriga ko'tarilish maydoni ochildi. Cicc tadqiqot hisobotiga ko'ra, RMB kursini tiklash bozorining bu raundi tugamagan. Yil oxiriga nazar tashlaydigan bo'lsak, RMB kursining yanada mustahkamlanishini qo'llab-quvvatlash uchun mavsumiy valyuta hisob-kitoblari, reflekslilik, eksportning tiklanishi va AQSh dollari indeksining yanada pasayish ehtimoli kabi bir qancha omillar mavjud. Sanoat tadqiqotlari shuni ko'rsatdiki, kelajakda hal qilinishi kerak bo'lgan valyuta buyurtmalari hajmi va valyuta bozori hajmi RMB kursining qayta tiklanishining ushbu bosqichining chuqurligini aniqlashda hali ham muhim omillardir. Valyuta hisob-kitoblari va sotish bo'yicha so'nggi ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, valyuta buyurtmalari bo'yicha kutilayotgan hisob-kitoblar to'planishda davom etmoqda va RMBning qayta tiklanishi 2024 yil dekabr va yanvar oylarida davom etishi kutilmoqda.
